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本周市场展望——把握结构不如把握节奏

     来源:【天弘基金】 作者:【刘佳章】 时间:【2014-04-17】
     受3月社会融资规模2.07万亿元,同比骤降19%,m2余额116.07万亿元,增长12.1%,增速创13年来新低影响,隔夜国际金价大幅下挫,铜等大宗商品市场价格亦产生剧烈波动,a股市场投资者情绪饱受经济下行与政策博弈之间的煎熬。
     而从近期管理层向市场释放的信号来看,宏观调控的思路较传统已经悄然发生转变,具体表现为对经济下行容忍度的提高,例如央行行长周小川称,若经济增速偏离目标较明显,就有政策微调可能,央行最重要目标是低通胀,这意味着货币刺激不大可能超预期,“定向”微调的概率较大;李克强总理也在不同场合表态“不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策”,因此,在面对或将扩大出口退税范围等“稳出口”政策预期时,投资者更应将其视为长期利好政策的积累,而降低其对经济短期刺激的作用。
     因此,从投资策略来看,基于经济复苏短期难言实现以及a股市场中成长股同期估值较去年提高很多,意味着通过选择长期持有成长股来获得超额的收益难度较去年要高很多,结构性行情展开受经济增长乏力而空间有限,而如果选择重点配置大盘蓝筹股,对于普通投资者而言意味着将其年度投资目标设定为获取市场平均收益,同样略显乏味,故而,通过加大对成长股的甄别以及有节奏的把握市场脉动来获取波段收益,更有可能成为今年市场资金主流的配置策略。
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