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天弘基金刘佳章:养老金多少投股市合适

来源:【上海证券报】作者:【刘佳章】 日期:【2013-8-19】
个人养老金投资,为了增厚收益,宜以部分资产投资于高风险、高收益的股市,但投资多少合适呢?
因为股票属于高风险投资品种,大盘的波动,会使得风险资产面临较大波动,导致投资者承压。各国的国家养老基金面对2008年的美欧金融风暴是个典型的例子。
譬如,韩国国民年金的2008年股市投资亏损率达到惊人的42.9%。但凑巧的是,2009年韩国股市就开始反弹,几乎弥补了2008年的跌幅,国民年金的股市投资回报率也水涨船高般升到45.4%,2010年则为21.9%。
更有甚者,2008年荷兰政府退休基金整体亏损率则高达20.2%,那是因为它对股市、房地产等风险较高的资产的投资比例超过50%。不过同样幸运的是,随着2009年全球股市反弹,荷兰该基金的回报率也随之修复。
不难想象,如此大的波动会令其国民多么担心。上例中,韩国国民年金不断提高对韩国股市的投资规模,从2002年的7%上升到了2011年的18%,相比荷兰仍显保守。因此,韩国国民年金即便遭遇股票投资亏损42.9%的打击,2008年的整体回报率仅为负0.18%。可见,养老金入市,能否把握适当的资产配置比例,尤为关键。
天弘基金认为,除了股市状况外,以下几个因素共同决定了高风险资产占养老资金投资的比率。
首先,您的年龄。根据生命周期理论,越年轻的养老金投资者,可以以更高比率投向高风险资产,因为足够长的时间可以抹平高风险资产的价格波动。民间流行的“100-n”资产配置法则,就是生命周期理论的运用。n代表投资者的年龄,100-n则为投向高风险资产的百分比,比如30岁的投资者可以70%的资产比率投向高风险资产。
其次,您的家庭收入。年龄是风险承受能力的一个影响因素,家庭收入是家庭风险承受能力的另一个重要决定因素。一般认为,家庭收入越低的家庭,风险承受能力越差,投向股市的比率应更低。虽然民间有“穷人不怕赌、富人赌不怕、中产最稳健”的说法,但我们认为,中低收入阶层的“开源”能力有限,家庭消费需求具有刚性,因此不宜参与不理性投机,投资宜以稳健为主;而高收入阶层在保值基础上,可以以略高比率投向股市。
再次,您的资金安排。和国家养老金投资不同,个人养老金的投资期限难以精确确定。很现实的情况是,很多家庭不同用途的资金——养老金、子女教育金、医疗备用金——其实是混合一并投资的。实际投资时,随意性较大,如果中途有应急需求,养老金可能会随时挪作他用。天弘基金建议,不同用途的资金最好分门别类,即便混合投资,也最好心中有数。比如子女有出国打算的话,会拉短家庭资产的整体投资期限,对应更低的股票投资比率。
最后,您的风险偏好。前面几个因素均为客观因素,个人风险偏好则为主观因素,可以成为养老金投股比率的“微调系数”。比如,风险承受能力偏低的投资者,可以较高比率投资于偏稳健类投资产品,譬如天弘安康养老基金。该基金最高股债配比为3:7,业绩比较基准为5年期银行定期存款利率(税后,目前为4.75%),可以成为稳健投资者的重仓品种,或激进投资者的低风险端搭配品种。
俗话说得好,能让您安睡的组合就是好的组合。确定适合于自己的股票投资比率,定期审视和优化您的养老金投资组合,是必修功课,不可偷懒哦。
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