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本周市场展望——微刺激下经济渐有起色

来源:【天弘基金】作者:【刘佳章】时间:【2014-06-02
面对今年以来疲弱的经济增长,虽然管理层没有推出大规模的财政刺激方案,但针对个别领域的微刺激却不断,一方面实体经济领域中棚户区改造、铁路建设持续加速,另一方面为更好降低市场对6月底有可能再次引发“钱荒”的担忧,央行祭出定向降准政策,使得近期流动性继续维持事实宽松状态。在种种微刺激下,短期内经济渐有起色的信号开始出现呢
5pmi连续三个月回升为例,虽然总体水平不高,但新订单指数开始上升,且库存指数方面,无论是原材料库存还是产成品库存都在下降,显示企业去库存仍在继续,这显然有助于未来经济的恢复,而至于是否能产生短线效应,考虑到去存库事实是对短期经济的拖累,因此市场短期风向标取决于市场情绪的选择。
央行的定向降准更是直指三农、铁公基及部分小微企业的融资难题,但从目前制约资金配置效率的大环境来说,定向降准更像微整容手术,短期效应击中的还是投资者的心理,加之百城房价首现下跌,对投资者心理打击的恐怕更大。
故而,中国经济根本转好在于结构性改革的推进是否顺利,经济陷入困境的原因也在于民间投资意愿的不足以及缺乏对冲房地产行业调整的产业,因此无论是市政债的推出还是更高层面——混合所有制声音的渐强,也都是改革红利的释放,因此这些微刺激政策下的经济企暖能否被市场接受为结构性改革的成果,仍需时间去验证。
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