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天弘基金王登峰:我们如何应对双十一

来源:【中国基金网】日期:【2013-11-5
随着双十一大促的逐步临近,我们整个团队都处于备战状态,为宝粉们欢度一年一度的购物狂欢节保驾护航。对于如何保证增利宝的投资运作安全度过双十一大促,期间的流动性风险又将如何应对,在本期的《基金经理面对面》中,我们将给出答案。
增利宝基金与传统货币基金最大的不同在于,基金持有人完全为大众投资者,没有机构投资者参与;除了满足大众的投资需求外,增利宝还对接了支付宝的支付功能,能随时满足投资者的消费支出需求,因此作为互联网基金,增利宝有自身独特的申赎规律。由于谢绝了机构投资者的参与,增利宝就不会像传统货币基金那样,在季末、年末出现超大规模的赎回,也不会因为单一机构赎回对其规模造成巨大冲击;由于基金的持有人全为普通大众投资者,我们甚至还设置了100万的申购上限,单一投资者的消费支出或者赎回不会对增利宝的规模造成较大的影响;由于具备了消费支出和理财的双重职能,增利宝的申赎又与日常生活息息相关,符合日常生活规律,规模变动有规律可循。我们可以通过对大数据的分析,有效总结出增利宝的申赎规律,为投资决策提供判断依据,这对于保障增利宝基金的流动性问题意义重大。自增利宝成立以来,我们就一直在用大数据分析指导投资,实践表明预测误差很小。
虽然投资者在双十一大促集中的消费支付行为会对增利宝基金规模造成一定的冲击,但由于此次冲击可预见,且由于我们的大数据分析能力此次冲击又是可测量的,因此基金的流动性风险完全可以提前化解。个体的消费支出行为具有一定的随机性,但几百万、几千万用户的的网购行为却服从大数定律。根据过往双十一网购数据的分析,结合增利宝基金本身的有效用户数量,客单价,转换比率等指标,数据分析团队可以推算出双十一可能的赎回数量。在最保守测算的基础之上,我们还会增加一个较大的安全垫,即使是实际结果超出测算数量,还有一个缓冲地带,应对预期外的赎回。因此,在增利宝的资产配置过程中,我们将根据预测结果加安全垫的数目,配置相应的资产,在1111日及1112日两天集中到期。当消费行为发生,大量用户选择使用余额宝进行支付时,增利宝将有海量的资产集中在这一天到期转换成现金资产,用于兑付赎回,实现无缝对接。
如果极端情况发生,预测结果出现较大的偏差,实际赎回量超出了安全垫的承受范围,怎么办?对此,我们依旧有应对方案,那就是在银行间市场融资。为了应对可能出现的超预期的赎回,我们配备了大量的高流动性债券,包括国债,金融债和高等级信用债。当超预期的赎回发生时,我们将通过质押式回购或者卖债等方式向银行间市场融资。由于我们在债券配置的时候,基本都选择了低风险,高流动性品种,故而在必要的时候,其变现能力也相对较强,就算是预测值出现了较大偏差,我们也能有效应对。
自增利宝成立以来,资产配置上就考虑了双十一大促的因素,并为此做准备。除了资产配置上的准备外,我们也在系统开发、数据分析、后台运营上做了大量的准备。在系统开发上,我们采用的是目前最先进的云计算系统,其处理能力远远超出一般的服务器,就算是在大促期间,增利宝基金也能安全应对高频次的数据访问。其次,我们在数据分析上,我们专门成立了数据分析小组,基于历史消费数据,增利宝自身申赎数据以及未来运营规划数据分析,对双十一前后的申赎情况进行反复测算,并且不断修正。对于测算结果,我们选取的是最保守的数据,并以此为依据进行资产配置。最后,在后台运营支持上,近期来,我们所有的业务部门都进行深入的风险排查,并且进行了反复的实战演练,对双十一期间的每一个环节都进行了深入分析,并且配备了相应的应急响应机制,保证后台运营能高效有序进行。
面对双十一大促的考验,我们可以很自信地说,我们准备好了!
 
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