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移动互联网时代,如何管理千亿规模的货币基金

来源:【天弘基金】时间:【2014-05-16
堂前飞燕,再沐光华,2014年5月3日,北京大学光华管理学院“燕归来”返校活动热烈举行,近千名校友陆续返校。由北京大学曹凤岐金融发展基金承办的 “大数据与移动互联如何推动金融创新与变革” 校友论坛在光华2号楼阿里巴巴报告厅隆重举行。天弘基金基金经理王登峰作为北大校友在会上分享了他的经验:“移动互联网时代,如何管理千亿规模的货币基金”。
以下为演讲实录:
王登峰:谢谢大家。我最开始是做资金交易,后来到了天弘基金,有领导跟我讲说要管超大型的基金。其实我同时管理着两只基金,一个是传统基金,一个是互联网基金,包括像这种超大型货币基金。这是件令人分裂的事情。管传统基金用传统方式管很累,管互联网基金有互联网基金的特色,特色在哪?我们觉得对于大型货币基金,要讲“三二一”,三是控制三个风险,二是放弃两个比拼,一是做好一个研究。
三”是控制三个风险,第一是流动性风险。对于5000多亿基金,如何管这个基金?第一,进行大数据分析,比如我们月初的时候申购量非常大,发工资了,到了月底的时候赎回突然持续增加,为什么?还信用卡,月光族效应吧。对我们来讲,管理过程当中要把握好这些规律。大家说双11怎么办?去年我们经历了第一个双11,利用大数据的计算,让我们对日常管理基本可以做一个比较好的规划。像比较大的赎回的时候,怎么办?进行一些流动性的安排,能够有效规避一部分的流动性危机,更多流动性危机还是需要我们用最谨慎方式去判断。
第二是信用风险,对于货币基金,一般来讲都说是等同于银行存款,实际不是,它也是有风险。如果出现银行存款不能兑付怎么办,这个跟我们管理流动性当中要控制的。我们一般选择股份制银行进行存款。
第三就是估值风险,货币基金采用估值方式,市场价值和成本价值偏离一定的时候,必须要公告。我们在管理过程当中要把估值风险控制好,需要把久期缩短。
二”是放弃两个比拼,对于做基金行业的人来说最重要拼哪个,第一拼规模,规模越大越好,第二拼收益,收益越高越好,这是他们要比拼的东西。但是,规模真的越大越好吗,收益越高越好吗?首先看拼规模,把规模做上去,怎么做规模,市场营销手段吸引大家进来,但赎回一旦出现,超出预期赎回这个问题比较严重了。
第二我们也不能拼收益,天弘不比拼收益,如果把收益做上去,你要做的几个事情第一就是拉久期,由于期限越长,收益率越高,拉久期必然导致它的流动性偏差。第二提风险,高等级债权和低等级债权存在天然利差,如果配置低等级债券是很好,收益率很高,但这样会存在大的问题,有可能导致金融风险事件发生。这需要了解货币基金它的本源是什么,低风险高流动性低收益,这三个缺一不可。必须在管理过程当中放弃对于收益比拼。
最后,“一”是做好一项研究,当然对市场研究是我们必须要做的。还有一个很重要研究就是大数据分析。我们有专门的大数据分析团队,对未来的申购和赎回进行预测。我会在每个月初的时候收到这份申赎预测表,预计这个月每天的申购量和赎回量各是多少。这个表是基于大数据的分析,对于所有持有人的结构、行为以及他们的偏好进行一个归纳、总结和计算之后,得出的一个结果。我会参考这个结果,做相应的资产配置。对于这方面研究也是我们一直在进行的事情。
这就是我对于余额宝的管理,控制三个风险,放弃两个比拼,做好一个研究,谢谢。
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