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天弘基金:两期指的推出对股市中长期流动性有利

来源:【中国经济网】  时间:【2015-02-27

来自新浪的消息称,新浪财经获悉,中国金融期货交易所两只产品上证50和中证500股指期货获批复。如果消息属实,那么这两只期指的推出可能对市场有哪些影响?天弘沪深300的基金经理李蕴炜表示,这两只期指的推出将对股市中长期的流动性有利。以下为天弘基金的观点详述。

上证50和中证500股指期货的推出短期可能会影响股票市场交易量,现有投资者可能需要调出部分资金对资产组合进行重新配置,从而减少对现货市场的直接投资,对于现货市场的流动性有一定的负面影响。但在股指期货推出的初期,由于交易的规模相对有限,主力机构大规模分流的现象不会出现,应不会对现货市场运行构成较大影响。

从中长期看,股指期货将会对场外资金形成吸引效应,使股票市场和期货市场交易量均显著增长。由于股指期货的推出使股票市场获得了一种风险管理的工具,原先风险厌恶型投资者将会提高在股市的投资比例。同时,套利和套期保值等新机制的产生,将提高现货市场的活跃程度。海外市场的经验也表明了这一点,香港1986 年推出恒生股指期货后,股票交易量在当年就增长了60%,随后股票交易量不断增加。

股市决定股指期货

全球主要股指期货推出过程中,并没有发生股指期货左右了股票市场走势的情况。因此我们认为两者关系的核心是股市决定股指期货,股指期货只是对指数带来扰动影响。决定股市走势的永远是市场的基本面和估值水平。

成分股有溢价效应

股指期货的推出会使标的指数成分股相对非标的指数成分股获得更多的机会。指数期货套期保值等功能,将增加标的指数成分股的需求。机构投资者投资标的指数成分股所面临的风险将大大的降低,从而吸引更多的资金集中于有稳定基本面支持的大盘蓝筹股上。因此在股指期货推出前,标的指数成分股可能有溢价效应。

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