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本周市场展望——宏观调控政策改变降低了市场政策性冲击

     来源:【天弘基金】 作者:【刘佳章】 时间:【2014-04-21】
一轮新式宏观调控政策使得近期a股市场整体保持了相对平稳的区间波动态势,以保增长政策预期为例,面对一组不利的一季度宏观经济数据以及房地产投资的大幅下降,中央采取了通过开工一大批重大能源项目以及加快各地保障房建设和推动京津冀一体化等措施加以对冲;在面对ipo的预披露以及四大行即将试点优先股等有望对市场短期资金面形成冲击的预期,管理层又前瞻性的推出沪港通等措施加以对冲,不难看出无论是对经济的宏观调整政策还是哪怕针对股市等资本市场的调控政策,管理层在手段实施及处理上较以往发生了很大的变化,很多政策的出台都有着组合对冲式或前瞻指引式方式来实现,很大程度上降低了对市场的不确定性,特别是一些重大措施出台毫无拖沓之感且配套措施完备,也让投资者逐渐树立了信心,简言之,管理层宏观调控政策的这一转变,对资本市场所产生的政策性波动在减少。
当然,投资者也不能忽视的是,一方面虽然市场资金利率水平仍然保持低位,但经济基本面的持续下行对企业所带来的盈利压力不容忽视,特别是经过去年的结构性行情后,成长股的估值已然不具明显优势,使得成长股的分化走势在所难免,而市场短期热点也有着从前期大蓝筹转向成长股的补涨,某种程度上意味着,如果股指不在短期内作出方向上的选择,那么区间波动会是a股市场近期的运行特征。
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