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债市提前入“春”

来源:【西安晚报】作者:【沈璐】时间:【2012-01-18   

      债基纷纷回归主业
       债基回暖除了与债市走好有关外,还在于部分基金公司或明或暗表示将与新股询价保持距离。当下新股发行存在的弊端正面临多方拷问,而作为传统上打新的重要参与者,债基也站在了“业务转型”的十字路口。当打新风险持续蔓延,而债市慢牛行情逐步确立,打新资金回归债市或将成为部分债基基金经理的趋势性选择。
       其中,重点布局固定收益产品的天弘基金旗下多只产品表现出色,天弘丰利b在同类基金中排名第2,今年以来飙涨4.14%。天弘基金旗下债券基金出色的业绩表现,主要得益于其固定收益类投资方面的不俗实力。2011年下半年,随着原中国人寿的投资高手陈钢加盟,并担任固定收益部投资总监,天弘基金固定收益实力进一步提升,由陈钢担任基金经理的天弘丰利在推出之初就备受追捧,尽管在新基金发行低迷的市场环境下,首募仍超过16亿。天弘基金认为,2012年债市有望整体走强。由于市场资金面宽裕、物价压力下行,一季度整体债券市场基本面牛市特征明显。

  中长期投资窗口开启
  “目前a股估值水平已处于历史低位,上证指数的市盈率降至14倍左右,为近10年低点;与此同时,当前通胀逐步回落,宏观调控紧缩力度预期将有所放松,经济景气指数走强,a股已明显具备中长期投资价值;反观债券市场,各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位,其中长期配置价值也较为突出。”债基王长盛基金的蔡宾认为,在此时点,作为投资于一二级股票市场的债券基金,二级债基的安全边际充分,是当前市场行情下比较理想的投资理财产品。
  对于近期债市连现两起信用风险事件所引发的恐慌,蔡宾表示,鞍钢“违约门”这一乌龙事件只是一个技术性问题,并不是实质的违约事件。在中国过去20年的信用债历史中,违约率几乎为零。所以这些事件虽然会对信用债造成一定的抛压,但影响不会很大。蔡宾认为,今年的经济形势要比去年有所改善。一方面,通胀压力得到有效缓解;另一方面,政策微调对于稳定预期有着重要意义。
  债市需求扩容,打新资金转向,那么债基的“子弹”会具体“打向哪里”?部分基金经理表示,除了受追捧的高等级信用品种,扩容在即的可转债也成为众多债基追猎的目标。蔡宾就表示,未来将更重视绝对收益,适度增加赚取收益的手段,逐渐提升信用债投资比例,若市场出现回暖或将考虑配置可转债和股票,同时兼顾流动性和安全性。
  近期,汇添富可转债基金就表现突出。据统计,近半年来,汇添富可转债a/c是同期可转债基金中唯一取得正收益的产品。对于可转债市场2012年的投资机会,汇添富可转债基金经理王珏池表示,伴随a股的不断下跌,许多可转债已经跌破了面值,这其中便包含了投资者放弃股票上涨期权,转而追求债券收益的意愿。但他同时强调,正是得益于此波下跌,部分可转债的隐含收益率已经大幅提高,从转债估值看,目前转债市场平均纯债溢价率为9.76%,转股溢价率为49.82%,转债市场呈现弱股性、较强债性的特点。一旦a股出现反弹,股票上涨期权的价值也会大幅提升,其潜在获益空间较大。记者沈璐
  去年经过一整年的奋斗,绝大多数基金却以负收益惨淡收场。今年新年伊始,债基就开始显现出龙腾虎跃的景象。随着债券市场的持续走红,截至113日,2012年以来短短不到半月,就有逾八成债基取得正收益。
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